继续看好白酒板块,谈谈白酒的几个预期差

10 3月

继续推荐白酒板块,看好疫情结束后行业基本面稳步修复,预期先行,板块会从高端向次高端传导。

预期差一:市场认为疫情对行业的长期影响仍具不确定性?

我们认为只要中国聚饮文化以及白酒作为二元经济重要纽带的作用不改变,白酒的消费场景就不会消失,短期因素也不影响白酒长期向名酒集中、价位升级的趋势

预期差二:股价是否已反映一季报/二季度的盈利预期下调?

我们认为市场对全年收入下调已有预期,如果疫情不再反复,整体业绩就不会再度下修,单季度业绩的波动反而是买入点;明年增长恢复正常,多数个股估值就在16-19倍左右,处在合理偏低水平。

预期差三:茅台到货以及五粮液老窖如果近期启动打款发货,是否会再度影响批价?

茅台目前批价在2100-2150元左右,预计往下2000元左右有强支撑,对五粮液影响不大;另外,从去年底开始,大商对五粮液的抛售行为明显减弱,而且公司对价格诉求高,管控力度大,价格大幅倒挂的概率非常低。

核心推荐—一线高端:贵州茅台、五粮液、泸州老窖;

二线龙头:山西汾酒古井贡酒今世缘等;

关注积极调整的口子窖洋河股份

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