茅台可以抄底了吗?

5 1月

前言:过去 6 年,茅台从底部上涨超过 10 倍,被封为A股股王。然而进入 2020 年,茅台却迎来当头一棒,开年的两个交易日分别下跌 4.48%、4.55%。 茅台的大跌引发了市场热议。这篇文章,我将简单回顾茅台下跌的原因,然后看一看市场争执的观点,之后再聊聊茅台目前的估值水平,最后谈谈我对茅台的看法。 以下是正文: 01、一份不及预期的业绩预报,引发了这场血案 茅台下跌的原因,想必许多人都已经知道了:在 1 月 2 日,A股 2020年首个开盘日盘前,茅台发布了一份业绩预报,2019 年净利润 405 亿左右,同比增长 15% 左右。 这份预告一下子炸翻了天! 因为三季报显示,茅台前三季度 … 查看更多 »

卖出贵州茅台买入华侨城的投资逻辑

5 1月

上周贵州茅台预报19年利润增长15%,20年营业收入增长10%,低于市场预期,最近两天大跌。通告后的第一天,我就卖出了茅台的一半仓位,全部加仓了华侨城。现在记录下我卖出贵州茅台买入华侨城的投资逻辑。 一、卖出贵州茅台的投资逻辑 茅台基本面并没有变,产品还是那么的供不应求,只是20年不提价了,从而影响今年的预期。未来5年,计算茅台的业绩很简单,只要预估产量和出厂价即可,雪球上很多大V已经列的很清楚,就不再阐述了。我保守预估未来5年,茅台的产量年复利增长10%,出厂价年复利增长5%,5年利润复利增长15%,即5年后,利润翻倍。现在的19年市盈率34倍,如果5年后的市盈率仍然是34倍,投资收益翻倍, … 查看更多 »

贵州茅台到底值多少钱?

4 1月

元旦以来贵州茅台2个交易日累计下跌了8.83%。贵州茅台当前股价到底有没有被高估,值不值得买是大家关心的话题。 贵州茅台的利润和收入大部分来自53度飞天茅台,业务非常单一。产品长期处于供不应求的状态。所以茅台的业绩很好预测产量和出厂价。 如果每年基酒产量增长10%,出厂价增长10%,那么每年可以保持20%+的利润增长。 当然,我们也可以将出厂价每年按照增长6%来计算,和我国的GDP增速保持一致。随着人民群众的经济水平,消费能力的提高而增长。那么茅台可以保持每年15%+的利润增长。 实际上贵州茅台的基酒产量并不像我以上假设的那么线性。过去10年基酒产量的增长速度没有达到复利10%。 我觉得这不是 … 查看更多 »

茅台为什么这么招人恨呢?

4 1月

最近几天, $贵州茅台(SH600519)$ 颇有令人解恨之意。我刚才复盘一看,不就一个星期跌了7%吗?怎么这么招人恨呢? 而这是在过去五年涨幅十倍,去年涨幅翻倍,近期利?密集的情况下跌的。当然,也是在其他大多数股票反弹的情况下跌的。 “茅台终于跌了,牛市要来了”,这种论调又到处可见了。更有一些人暗暗在心里打算,茅台竟然超过整个军工板块的总市值,是某某股票的多少多少倍市值,这下终于要“报仇雪恨”了。 可是,这里面根本没有因果关系,更没有逻辑关系啊! 且不说涨跌本是正常的事情,也不说错过的已经永远错过了,而且即使茅台现价腰斩了,你持有的股票就一定能涨吗?说不定跌得还多些。至多是短期弥补一下你的心 … 查看更多 »