历史上抄底成功的基本操作围绕3个要素

12 3月

历史上抄底成功的基本操作围绕3个要素。

1、价格

2、护城河

3、短期事件冲击。

一般来说,抄底成功的案例,3个要素最好全满足,最差也要满足2个,然后可以就唯一一个因素进行评估和定价:

比如说,2013年,白酒护城河强,满足2:禁酒令影响短期,满足3:在价格上还给了很大折扣(跌了50%)满足1:三者叠加就会给出很好的回报:从禁酒令走出来的一些白酒公司,低位上涨了接近10倍。

现在看,如果只满足两条,即使没有折扣价格,回报也很惊人。比如强护城河+短期影响,没有抄到底,同样很赚钱;或者价格够便宜+强护城河,影响转长期,还是很赚钱;如果是价格够便宜,影响也很短期,即使是护城河一般般的公司,也一样可以很赚钱(湿螺蛳)。

而我现在看,目前受到疫情和石油冲击的公司中常常是:

1、护城河谈不上,比如某些国企;更有甚者,疫情一出护城河被证伪了,所谓雷了。

2、价格偏高,跌了20%也不是好的折扣,这个不用举例了,99%都是这种问题;

3、本来是短期事件,现在转长期影响,比如石油产业链上游的公司,或者一些航空相关的上游公司。

好多公司都是三个满足一个,更不要说那种一个都不满足的了。

而且,2020年和历史上最大不同,是在于2020年的市场信用太充足(巴菲特几千亿等着抄你的底,你几万块等着抄他的底)。

这会导致每次危机中,那种缺乏信用的情况并没有出现,也就很难产生因投资者信用短缺产生的低价格,或者信用短缺产生的企业短期冲击的压力。

目前看,价格低和短期冲击这两个条件都没出现(至少现在是这样)。

基本面层面,在2020年这种信用充足的情况下,很多公司长期基本面在一点点变差,变好的寥寥。

因此,即使价格横盘很久并没有上涨,一些公司的价值也缩水了很多。

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