如果买保险行业的股票只能二选一,众安在线和平安保险你选谁?

21 2月

中国平安公布年度报告,一片叫好声。但买股票不是买现在,而是买未来——上市公司未来的发展空间、发展速度和利润增长。买平安还是买众安?这是一个非常重要的问题。 众安虽小,但增长速度远远超过平安,未来发展空间和增长速度更是平安所不可比拟的。众安是互联网公司,指数级的增长,平安是保险公司,算数级的增长。众安和平安的对比类似15年前的亚马逊和沃尔玛。虽然从2005年到现在,沃尔玛的股价也涨了三倍,但同期亚马逊的股价涨了40倍。所以买众安还是买平安真的是一个非常重要的问题。 但问题其实很好解决,两个都买,根据个人的风险收益偏好调整配置比例。如果追求高风险高收益,就多配置点众安在线;如果追求稳健的话,就多配 … 查看更多 »

2020年谈谈机场股龙头:上海机场

6 2月

在A股上市的机场总共有4只,以市值进行排名的话,分别是上海机场,白云机场,深圳机场和厦门空港。 很显然,上海机场是行业的龙头,旗下经营管理着浦东国际机场和虹桥国际机场,1998年上海机场上市时的资产是虹桥机场,2003年11月,上海机场把上市的资产由虹桥机场置换成了浦东机场,所以以下提及的上海机场指的是浦东机场。 上海机场地处长三角地区,长三角是我国经济发展最快、经济总量规模最大、最有发展潜力的地方,从上海飞欧洲和北美,航行时间都是10小时左右,飞亚洲其他主要城市比如:韩国、日本、新加坡、泰国等等时间都在2-5小时内,航行时间相对比较短。 说到上海机场的投资逻辑,就不得不先说它未来的发展战略, … 查看更多 »

汇中股份(300371)和康斯特(300445)股票投资价值比较

18 1月

汇中股份和康斯特两家公司,虽然产品不同,但同属仪器仪表行业,算得上近亲兄弟了。二者体量差不多,年收入都是将近3个亿,利润也都是1个亿左右。财务基本面也差不多,都是基本没有有息负债,最近业绩增长也都在20%以上,就连股票的走势,也是极其接近。不由得产生了兴趣,对这两家公司做起了深一步的了解。 两家公司都属于仪器仪表行业,其中:汇中股份主要产品为水计量领域的超声波水表、超声流量计量及配套系统,主要客户是自来水公司、工商业用水户、居民用户、石油、化工、冶金企业等;以及热计量领域的超声热量表及智慧系统,主要客户是热电厂、热力公司、集中供暖企业等。 康斯特的主要产品为数字压力检测系列产品,以及温度校准产 … 查看更多 »

谈谈保险龙头股平安保险的投资逻辑

18 1月

我已经持有中国平安7年,是我的第一大重仓股,目前其仓位约为15%,7年来大概翻了4.7倍,年化收益达到28.5%,这篇文章我来说说投资中国平安的大逻辑,市场对于保险股的主流估值方法是PEV,也就是保险公司股价=每股内含价值*PEV,平安内含价值有望以每年20%的速度增长,估值也在持续提升,因此未来会持续实现戴维斯双击,这就是我持有平安的最简单的大逻辑。 本文分为两个部分来谈谈投资平安的大逻辑,第一个部分是保险股的估值,分别是短期和长期的估值决定因素,第二部分是内含价值增长。首先来说影响保险股短期和长期估值的因素. 一、保险股长期估值决定因素 我们来看看这7年来保险股估值发生了什么变化,为什么7 … 查看更多 »

比亚迪股价十年不涨,未来十年十倍?

15 1月

从来没有一家公司会像比亚迪一样,当我们谈起他时,市场上几乎有两种截然不同的观点。 爱他的人认为比亚迪是新能源汽车全球领军企业,在股神巴菲特的加持之下,未来市值肯定超过万亿,十年十倍不是梦。 不爱他的人会对他高额的应收账款、糟糕的自由现金流、低毛利、依靠政府补贴、研发费用资本化嗤之以鼻,顺带着嘲笑巴菲特失败的投资。 今天初善君来聊聊自己眼中的比亚迪。 1、十年十倍不是梦? 新能源汽车全球领军企业。比亚迪自己称,公司作为新能源汽车产业领军企业,已连续4年新能源汽车销量全球第一。而且2019年1-4月比亚迪在中国新能源汽车市场的占有率在25%左右,在中国每卖出4辆新能源汽车,就有1辆是比亚迪品牌。初 … 查看更多 »

平安银行业绩快报的几个核心点

14 1月

1、2019年半年报、三季报和年报总资产增速为6.63%、10.61%和15.2%,营业收入分别为18.5%、18.8%和18.2%。 2、2017年平安银行零售贷款占比为32%,2018年为58%,2019年四个季度都维持在58%、59%、59%和58%。 3、平安银行加权净资产收益率为11.3%,总资产收益率为0.77%。 4、贷款拨备总额为702亿,相对年初增加了160亿;资产减值损失为595亿,同比增长24.3%,增加117亿。资产减值损失与营业收入的占比为43%,是净利润的2.1倍,这两个比值都是历史最高。 5、四季度单季度资产减值损失计提185亿,为历史单季度最高。我们测算出的新生 … 查看更多 »

平安银行业绩快报点评

14 1月

突然看见平安银行的业绩快报,有点诧异,前两天有网友说去年都是第一家披露快报的,今年怎么还不报呢?今天圆了大家一个梦。平安银行2月14号公布年报,是银行首家,比很多甚至快了一个多月,可见平安银行这些年科技的力量有多强大。 活期存款:前不久分享了一篇文章说到平银负债端偏弱,所以先谈负债端。个人活期比18年增长15.34%,公司活期增长11.59%。因为平安银行是16年启动转型,因此我选用16年作为参照,个人活期存款19年比16年增长24.42%。我对比了一下招行,招行16年到19年中报个人活期存款增长13.38%。正好前两天我在大湾汇金融群讨论的时候说,我修正上12月分享平银的观点,平安银行的负债 … 查看更多 »

保利地产:具有很高的长期投资价值

10 1月

2019年销售数据 保利2019全年的销售情况呈现前高后低的走势,虽然最终没能达成年初制定的5000亿销售目标,但14.1%的全口径销售增速在Top10房企中也是名列前茅。根据第三方机构公布的数据,权益口径下,2019年百强房企的全年累计销售金额同比仅增长6.5%,大幅落后于前两年的40.5%和35.1%,而保利今年的权益销售金额在3190亿左右,同比去年增长12%,还是远高于行业平均水平的。 全年的销售单价最终落在14794元/平,同比增长1.1%,没有出现大规模降价促销的现象,一定程度上保证了未来结算时的毛利率水平。 历年数据 从上图可以看到,2016-2018年是地产公司销售业绩集体爆发 … 查看更多 »

智飞生物受国产疫苗影响几何?

5 1月

我们选择医药行业中的“智飞生物”为案例一同研究探讨价值投资理念,不作为荐股,不建议买卖。  该股2018年11月约37元时我在《价值投资量化选股系统》里量化得分85分,我预计约85%概率为三年一倍股,即2021年11月前涨到74元。之前分享了七条择股逻辑:  一、行业长期满足人类刚需。 二、选股核心在于业绩估值。三、业绩确定性来自垄断力。 四、估值合理性来自成长力。 五、善于站在巨人的肩膀上。 六、敢于重仓又要适度分散。 七、一人只负责四至六只股。  今天是时机分享第八条择股逻辑: 八、万一踩雷核实立即止盈。 先看前天同花顺财经这篇报道《国产第一支宫颈癌疫苗正式生产!9―14岁只需要接种两针》 … 查看更多 »

汤臣倍健业绩预报后谈一谈

5 1月

12月31号收盘后,汤臣倍健发出业绩预报,暴出大雷。结果周四跌一个点,周五涨停,妥妥的丧事喜办,这是怎么回事? 核心在于1号的电话会议,里边透漏出大量信息。 纪要显示,汤臣倍健11月发货量只有正常的一半,12月几乎停止发货。从12月下旬开始发货,计入2020年一季度的发货量。 纪要还说,2020年目标是增长30%,一季度根据现有发货量来看,肯定可以实现30%增长。 简单总结就是,把去年四季度的量挪到今年一季度,全力保证今年一季度的营收增速。 这种做法让我想到了白云机场。 去年4月底,白云机场的2018年报和2019一季报同时发布。 年报显示,四季度的营收增幅为5.4%,如果扣除掉民航发展基金的 … 查看更多 »

茅台可以抄底了吗?

5 1月

前言:过去 6 年,茅台从底部上涨超过 10 倍,被封为A股股王。然而进入 2020 年,茅台却迎来当头一棒,开年的两个交易日分别下跌 4.48%、4.55%。 茅台的大跌引发了市场热议。这篇文章,我将简单回顾茅台下跌的原因,然后看一看市场争执的观点,之后再聊聊茅台目前的估值水平,最后谈谈我对茅台的看法。 以下是正文: 01、一份不及预期的业绩预报,引发了这场血案 茅台下跌的原因,想必许多人都已经知道了:在 1 月 2 日,A股 2020年首个开盘日盘前,茅台发布了一份业绩预报,2019 年净利润 405 亿左右,同比增长 15% 左右。 这份预告一下子炸翻了天! 因为三季报显示,茅台前三季度 … 查看更多 »

卖出贵州茅台买入华侨城的投资逻辑

5 1月

上周贵州茅台预报19年利润增长15%,20年营业收入增长10%,低于市场预期,最近两天大跌。通告后的第一天,我就卖出了茅台的一半仓位,全部加仓了华侨城。现在记录下我卖出贵州茅台买入华侨城的投资逻辑。 一、卖出贵州茅台的投资逻辑 茅台基本面并没有变,产品还是那么的供不应求,只是20年不提价了,从而影响今年的预期。未来5年,计算茅台的业绩很简单,只要预估产量和出厂价即可,雪球上很多大V已经列的很清楚,就不再阐述了。我保守预估未来5年,茅台的产量年复利增长10%,出厂价年复利增长5%,5年利润复利增长15%,即5年后,利润翻倍。现在的19年市盈率34倍,如果5年后的市盈率仍然是34倍,投资收益翻倍, … 查看更多 »

贵州茅台到底值多少钱?

4 1月

元旦以来贵州茅台2个交易日累计下跌了8.83%。贵州茅台当前股价到底有没有被高估,值不值得买是大家关心的话题。 贵州茅台的利润和收入大部分来自53度飞天茅台,业务非常单一。产品长期处于供不应求的状态。所以茅台的业绩很好预测产量和出厂价。 如果每年基酒产量增长10%,出厂价增长10%,那么每年可以保持20%+的利润增长。 当然,我们也可以将出厂价每年按照增长6%来计算,和我国的GDP增速保持一致。随着人民群众的经济水平,消费能力的提高而增长。那么茅台可以保持每年15%+的利润增长。 实际上贵州茅台的基酒产量并不像我以上假设的那么线性。过去10年基酒产量的增长速度没有达到复利10%。 我觉得这不是 … 查看更多 »

平安银行的股价预测

4 1月

$平安银行(SZ000001)$ 这个标题最吸引人,就用它了。 先说结论:2020年,PB1.2是合理的,能触及20元就差不多啦~[大笑] 想到什么写什么: 1、目前阶段 2016年-2018年,这3年是危险期。谢董在2016年年尾正式接手,在井岗山举行授旗仪式,暗示着突围与长征的开始。都老话了。这个期间事后来看,PB=1可能已经算乐观估值了。 2019年-2021年,这3年是安全期。 过去的2019年,最牵挂的是信用卡的坏帐率,其次是新一贷的坏帐率。有惊无险算度过了。特别在11月份,信用卡量突破了6000万张。平安银行对此进行了低调的夸耀,暗示着风控自我感觉是良好的,成绩是不错的,我们小股东 … 查看更多 »

茅台为什么这么招人恨呢?

4 1月

最近几天, $贵州茅台(SH600519)$ 颇有令人解恨之意。我刚才复盘一看,不就一个星期跌了7%吗?怎么这么招人恨呢? 而这是在过去五年涨幅十倍,去年涨幅翻倍,近期利?密集的情况下跌的。当然,也是在其他大多数股票反弹的情况下跌的。 “茅台终于跌了,牛市要来了”,这种论调又到处可见了。更有一些人暗暗在心里打算,茅台竟然超过整个军工板块的总市值,是某某股票的多少多少倍市值,这下终于要“报仇雪恨”了。 可是,这里面根本没有因果关系,更没有逻辑关系啊! 且不说涨跌本是正常的事情,也不说错过的已经永远错过了,而且即使茅台现价腰斩了,你持有的股票就一定能涨吗?说不定跌得还多些。至多是短期弥补一下你的心 … 查看更多 »