智飞生物受国产疫苗影响几何?

5 1月

我们选择医药行业中的“智飞生物”为案例一同研究探讨价值投资理念,不作为荐股,不建议买卖。 

该股2018年11月约37元时我在《价值投资量化选股系统》里量化得分85分,我预计约85%概率为三年一倍股,即2021年11月前涨到74元。之前分享了七条择股逻辑: 

一、行业长期满足人类刚需。 
二、选股核心在于业绩估值。
三、业绩确定性来自垄断力。 
四、估值合理性来自成长力。 
五、善于站在巨人的肩膀上。 
六、敢于重仓又要适度分散。 
七、一人只负责四至六只股。 

今天是时机分享第八条择股逻辑:

八、万一踩雷核实立即止盈

先看前天同花顺财经这篇报道《国产第一支宫颈癌疫苗正式生产!9―14岁只需要接种两针》:要知道,在万泰HPV疫苗正式获批之前,全世界只有葛兰素史克的二价苗以及默沙东的四价和九价格上市。其中九价苗最受女性追捧。对中国人来讲,二价的保护率为84.5%,九价的保护率为90%,其实没有太大差别。世界卫生组织2017年亦明确指出:“现有证据表明,从公共卫生角度,二价、四价和九价疫苗在免疫原性,预防16、18型HPV相关宫颈癌的效力和效果方面无差别,三种疫苗都可预防大多数的相关癌症。”

可见,智飞生物所代理的默沙东四价九价宫颈癌疫苗,现在面临到国产二价宫颈癌疫苗的挑战:国产疫苗功效为默沙东疫苗的93%左右,但价格却只是其的25%~42%,可谓物美价廉。

我预计:中高端收入人群大部分仍会选择默沙东的疫苗(将功效放第一位),而低收入人群大多可能转为选择国产疫苗。另外更重要的是,由于这两部分市场均足够大,因此预计智飞生物未来3年业绩会受到国产疫苗的一些影响,但影响有限。智飞生物所面临的最大风险仍是之前分析的2021年默沙东是否仍选择智飞生物代理疫苗。

综上分析,为了保守起见,我将智飞生物2021年11月股价涨到74元三年翻一倍的概率由之前的85%下调到80%。尚未踩雷不需止盈,只需减仓一些防范风险。

#价值投资# $智飞生物(SZ300122)$$康泰生物(SZ300601)$$沃森生物(SZ300142)$

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