这段时间关于迈瑞医疗的一些想法

20 3月

和口罩的全民防护不一样,迈瑞医疗的投资逻辑是和重症息息相关的。

(1)在国内疫情推动下,2月半个月内,迈瑞医疗从200元上升到275元,35%的涨幅,应对的是国内重症患者的需求。

(2)随着国内疫情的缓解,重症患者大量减少,迈瑞从275跌倒今天的220多,跌幅20%。

(3)迈瑞有70%的业务收疫情影响,需求会扩大。有30%的业务,需求会减少。目前10%的溢价,已经反应了市场的预期,已经没有额外需求。

(4)随着国外感染人数的增加,重症人数也在增加,但迈瑞并没有接到大量的订单,目前仅仅只有意大利8500台设备,西班牙也有订单。

(5)有两个原因:一是欧美ICU配比高,例如德国拥有10万台呼吸机,对应1万多人的感染,游刃有余。

(6)第二是和口罩不一样,欧美在医疗器械上,拥有很高的市场占有份额,供应链完善,产能强大。例如德国直接向本国德士格订购了1万台呼吸机。英国也打算将呼吸机产能提高5倍。因此,国内高端医械企业,反而不如口罩企业,能获得更多国外订单。

(7)但是,随着国外新冠疫情的发展,部分疫情严重,储备不足,没有生产能力的欧洲国家,将首先出现呼吸机等的缺口。例如迈瑞接到到意大利的订单,随后是西班牙的订单。

结论:国外对我国高端医械产品的需求高峰还没有到来。

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