关于换手率的几个概念

19 1月

所谓换手率是指单位时间内,某只股票的累计成交量与其流通股本之间的比率,一般以日为单位,平常说的换手率也都是指日换手率。换手率是衡量一只股票其流通筹码换手情况的指标,既可以帮助投资者判断一只股票的换手情况,也可以用来分析该股的股性是否活跃。

一、低换手率高换手率

由于大股东所持有的流通股数量不同,所以,不同类型的股票,其换手率的高低标准并不在一个水平线上,而上市公司的控股股东持有的流通股一般是不会在市场上卖出的。如果控股股东持有大量的流通股,这类股票的换手率自然较低;反之,那些控股股东持股比例较低、多路资金买进的个股,其换手率就会相对较高一些。
在实盘操作中,对于那些控股股东持股比例相对较低的个股,投资者可以重点关注它们中的换手率(默认指日换手率)较低或较高的个股。那么,什么标准属于低,什么标准属于高呢?一般来说,日换手率小于2%属于低,大于5%属于高。较低的换手率往往说明主力资金大量持仓、市场浮筹较少,这类个股极有可能是主力资金入驻股,也是有望成为中长线大黑马的潜力股。较高的换手率说明市场交易活跃、换手充分,那么,在这充分换手的背后,是否有主力的进出呢?这是投资者应注意的内容。
此股因公布定增并购消息出现上涨,在公布消息的四天后出现涨停,此时出现了11.22%的换手,这种突破后高点位的巨额换手是应引起投资者警觉的风险信号,因为它极有可能是主力资金正大规模派发离场的标志。退一步来说,即使当日有主力入驻,主力也应短炒此股,此股在随后几日的走势仍应是快速飙升。只有这样,短线主力才能保证其本金的安全性,也才能最大限度地激发市场的做多热情,从而实现获利出局。然而实际上短线主力并没再度强势拉升此股,这意味着主力短期内做多意愿并不强烈。通过以上分析我们得出结论:高点位的高换手率所提示的风险是投资者适宜逢高出局的信号。
此股在一波深幅调整后的阶段性低位区出现盘整震荡走势,查看此股的公开信息得知,此股为全流通股票,其控股股东总持股数不到30%,其余70%的流通筹码分布在基金、券商机构、个人等买卖行为比较频繁的投资者手中,但此股在这一低位盘整震荡走势中其每日的平均换手率居然不到0.1%。一般来说,这是有主力资金入驻,且积极锁仓的标志,也是个股后期将有好行情出现的标志。

二、区间换手率

虽然换手率常常以日为时间单位进行解读,但计算个股在某一定时间段(多个交易日)内的累计换手率也具有重要的实战意义,这可以称为区间换手率。当个股处于横盘震荡走势中时,运用区间换手率就可以进一步揣测主力的市场行为了。
一般来说,区间换手率更多地用于分析主力的建仓行为。在低位区,如果个股有新主力强力建仓,通常在理想的情况下,成交量的1/3至1/4会落入主力的手中。这意味着如果个股在低位区出现了较高(通常达200%)的换手率,而分时图中又经常出现异动的话,很有可能是有主力入驻此股了。当然,低位区并不意味着个股一定处于深跌后的底部区。
此股长期处于盘整震荡走势之中,值得关注的是,此股在标注时间内的累计换手率竟然达到了404%,这正是主力资金大力买进此股的信号,也正因为有主力资金的大力买进,此股随后才出现了强势突破的大幅上涨走势。

三、新股换手率

国内的A股市场中,惯有“炒新”的氛围,而在上市的新股中,也总有一些会获得主力资金的青睐,从而出现新股上市后的飙升行情。那么,如何发现新股在上市后是否会有行情出现呢?通过换手率来分析是一种很好的方法。
主力资金一般都是在新股上市首日买进的,为了满足主力建仓的需要,新股必然要在当天有较高的换手率。一般来说,对于中盘及大盘股来说,新股上市首日的换手率若低于40%,则难有新股行情,而对于小盘股来说,新股上市首日的换手率若低于60%,也难有新股行情。
在实盘分析中,换手率仅仅是分析新股的一个要素,除此之外,新股的题材面、新股上市的定价等方面也是投资者应关注的焦点。如果一只个股有着不错的题材,其上市定价也不是很高,这类新股就极易获得主力资金的参与,其后面的上升空间也会较大;反之,那些在上市之前就已被大肆宣传而定价明显偏高的个股,由于上市后再难有较大的上涨空间,多不会获得主力的参与。
此股在上市之前是顶着“亚洲最赚钱的公司”的荣誉来到A股市场的,而当时的股市又正处于牛市和峰值处,因此,此股虽以16.70元发行,但上市首日的开盘价却在48.00元的上方。作为一只超级大盘股,此股已明显被高估了,很难想象在这样的价位上,后期还能有多大的上涨空间。虽然当日此股有略高于50%的换手率,但这时投资者需要的不仅是技术分析,更应是理性思考。

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